2025-04-16 07:56 点击次数：52
经典成人故事
图片起头：视觉中国
蓝鲸新闻 4 月 14 日讯（记者 王涵艺）安踏的收购步履从未停歇。近日，安踏体育（82020.HK）发布公告称，拟以 2.9 亿好意思元现款从 Topgolf Callaway Brands 公司手中，全资收购德国闻名户外品牌 Jack Wolfskin（狼爪），瞻望 2025 年第二季末或第三季初完成收购。
凭据 Topgolf 官网信息，本年 2 月 Topgolf 发布的全年引导中预估，狼爪 2025 财年营收约为 3.25 亿欧元，经编削后的息税折旧摊销前利润为 1200 万欧元。此前多年 Topgolf 财报并未颓落涌现狼爪单个品牌的数据。
狼爪创立于 1981 年，总部位于德国伊德斯坦因，其产物线涵盖徒步、自行车、滑雪及露营等场景，在泰西市集闻名度颇高。
相关词，近二十年来，狼爪发展崎岖，几易其主。
狼爪的"七年之困"
2007 年，狼爪隆重插足中国市集。
2011 年黑石集团以约 7 亿欧元接办，创下其时欧洲耗尽品规模最大杠杆收购案。相关词高杠杆埋下隐患，2017 年因欠债高达 3.65 亿欧元，狼爪被动插足债务重组。
随后，2018 年， CallawayGolf（卡拉威）以 4.18 亿欧元的价钱完成收购，成为狼爪集团全资鼓励。相关词并未得回本钱看好，收购狼爪后，Callaway 股价不升反降。
被 Callaway Golf 收购后，狼爪资格了较永劫辰的颤动编削。2019 年任命新首席财务官和首席运营官经典成人故事，2020 年 CFO 更换为 Andr é Grube，CEO 也由 Richard Collier 变为 Harris Jensbach。Collier 上任后，狼爪更新品牌主见为" We Live to Discover "，并邀请张震岳代言，试图重振品牌。
但 2024 岁首，狼爪又晓喻由 Matthew Jung 接替 Collier 成为 CEO。在功绩方面，狼爪插足 Topgolf Callaway Brands 期间后并无太大碎裂，2024 年致使退出好意思国和俄罗斯市集，将资源会聚于欧洲、EMEA 和亚洲业务。
结果 2025 年 1 月，狼爪全球领有 495 家专卖店，其中欧洲 226 家，亚洲 269 家，还有向上 4000 家零卖点。
中国市集一直是狼爪垂青的市集之一，2017 年被出售时，其品牌销售额的 21% 来自中国市集。2007 年插足中国后，狼爪曾借助上海联亚集团的代理，在中国市集高速延迟，2013-2014 财季销售额达 3.45 亿欧元。2015 年狼爪收回代理权自走运营，但随后因中国户外市集举座下滑等原因，发展受阻。
2022 年，狼爪中国团队大换血，Matthew Jung 成为新任总司理，他组建新团队后，狼爪在产物、营销和渠说念上有所发力，功绩有所起色。不外，在中国户外市集快速发展的布景下，狼爪阐发仍不算亮眼。
安踏的收购逻辑：多维补位的策略选择
关于安踏而言，狼爪的眩惑力在于其全球性的品牌力和辨识度，以及多年积蓄的时刻专利，如 TEXAPORE 防水透气薄膜时刻和环保材料使用教化。狼爪的产物线和价钱带，刚巧填补了安踏在大家户外规模的空缺。
安踏旗下虽品牌稠密，但各品牌定位精确，狼爪的加入将使安踏户外绽开品牌隐痛更等闲的耗尽群体。此外，狼爪在欧洲的影响力，也将助力安踏的全球化策略。
对比安踏现存品牌矩阵，这次收购呈现三个策略维度：一是时刻补位：狼爪在防水透湿时刻（Texapore）和环保材料（Ecosphere）规模领有 147 项专利，补足安踏在专科户外规模的时刻短板；二是市集渗入：德国市集占狼爪营收的 38%，调解亚玛芬旗下鼻祖鸟在北好意思、Salomon 在欧洲的布局，造成更完好的泰西渠说念网罗；三是价钱带隐痛：相较于鼻祖鸟的 1500 好意思元客单价，狼爪主力产物价钱带（200-500 好意思元）可填补中端户外市集缺口。
图片起头：截自财报
安踏此前通过收购 FILA、迪桑特、可隆、亚玛芬等品牌，积蓄了丰富得多品牌运营教化。亚玛芬旗下的鼻祖鸟、萨洛蒙等品牌在安踏运营下重新周转，亚玛芬也重新颓落上市。
2024 年，安踏集团营收 708.3 亿元东说念主民币，其中，FILA 品牌营收 266.3 亿元，同比增长 6.1%，是安踏集团的第二大收入起头。与此同期，亚玛芬集团的年营收也达到 51.8 亿好意思元。
被收购后，狼爪过去的发展想法虽需时辰笃定，但不错料念念的是，中国将成为其过去增长的紧要引擎。
能否复制斐乐遗迹
安踏 2009 年收购斐乐中国业务，被视为教科书案例。让斐乐中国营收从 2009 年的吃亏情状增至 2024 年超 266 亿。这么看，安踏似乎深谙原土化改良的"中国化手术"。
但值得凝视的是，这次收购面对更复杂环境。一方面，是市集增速相反，欧睿国外（Euromonitor）数据清爽，斐乐爆发期（2015-2020）中国绽开鞋服 CAGR 达 14.5%，而面前户外市集增速已降至 8.3%。
另一方面，是品牌理会落差，据凯度耗尽者指数（Kantar Worldpanel）2023 年四季度调研，狼爪在中国市集理会度仅 21%（鼻祖鸟为 63%），且面对北面（市占率 28%）、探路者（15%）的夹攻。
反差母狗从行业视角看，户外市集也正在面对结构性的变局。举例，全球户外用品市集正资格从"泛户外"向"专科垂直"转型。摩根士丹利数据清爽，2023 年专科户外装备增速（9.7%）是清闲户外（3.2%）的 3 倍。
不错说，安踏此时入手，既是对亚玛芬旗下高端品牌的时刻反哺，亦然搪塞李宁收购 Clarks、特步拿下 Saucony 后的驻防性布局。
收购落定后，安踏的多品牌矩阵年营收有望碎裂 800 亿大关经典成人故事，但真是的进修在于：当本钱并购的红利徐徐消退，何如让这些国外品牌在保合手调性的同期末端中国化再造。狼爪的整合收效，将成为进修安踏全球运营智力的重要试金石。